Les bénéfices non répartis sont importants, mais la façon dont ils sont utilisés est essentielle
Comment les comptables traitent les bénéfices non répartis
Les bénéfices non répartis sont traités comme un nombre cumulé sur la durée de vie d'une entreprise. En d'autres termes, le compte des bénéfices non répartis figurant au bilan d' une société enregistre les bénéfices qui ont été conservés depuis la création de la société. Les bénéfices non distribués sont des bénéfices non distribués aux actionnaires.
Le conflit entre les bénéfices non répartis et les dividendes
Les entreprises privées peuvent choisir de faire ce qu'elles veulent avec leurs bénéfices non distribués, mais les sociétés ouvertes ont un dilemme financier potentiel. Pour la plupart des investisseurs, leur préoccupation immédiate lors de l'évaluation d'une entreprise est le montant des bénéfices réalisés par l'entreprise. Au-delà de cela, les investisseurs veulent une récompense pour les récompenser de leur investissement dans l'entreprise, sous la forme de dividendes ou d'un prix des actions en hausse. Les investisseurs qui approchent de la retraite ont tendance à accorder une importance particulière aux paiements de dividendes d'une entreprise, car cela signifie pour eux un revenu de retraite plus élevé.
D'autres investisseurs peuvent être plus attentifs au cours de l'action.
Dans une certaine mesure, ces deux désirs sont en conflit. Une entreprise qui verse des dividendes exceptionnels d'un trimestre à l'autre peut accomplir ces dépenses sacrificielles en réinvestissant dans l'entreprise ce qui lui permet de croître. Mais il peut aussi arriver qu'une entreprise mature et stable qui ne déclare jamais de dividende puisse refuser les investisseurs qui peuvent se demander s'il existe un problème structurel sous-jacent en l'absence de dividendes.
Quel est le plus important, les dividendes ou les bénéfices non répartis?
Voici deux exemples qui illustrent ce débat en cours:
La société A est un fabricant classique qui fait face à une concurrence accrue de la part de fournisseurs de produits industriels similaires à faible coût et basés sur les marchés émergents. Obligé de réduire ses prix pour survivre, les marges bénéficiaires de l'entreprise sont devenues très minces. Les bénéfices de la firme ne peuvent pas supporter à la fois les paiements de dividendes et le réinvestissement de base essentiel dans son usine physique nécessaire à la bonne marche de l'entreprise. En conséquence, la société n'a pas versé de dividende depuis des années. Au cours des dernières années, le cours de son action a régulièrement diminué.
La société B est un conglomérat de haute technologie de plusieurs milliards de dollars. Il a commencé comme une société de vente en ligne dans une petite niche, mais a depuis élargi dans le stockage informatique, les médias imprimés et électroniques, et même la fabrication de drones et d'automobiles. Il est également en concurrence avec succès dans plusieurs autres secteurs financiers importants. Elle n'a jamais versé de dividende et ses bénéfices rapportés sont restés bas parce que son expansion rapide, même sans précédent, a continuellement augmenté ses coûts d'exploitation trimestre après trimestre. Depuis qu'elle est devenue publique, la société n'a jamais versé de dividende.
Sur une période de dix ans, le cours de son action a été multiplié par 20.
De ces deux exemples, il est évident qu'il n'y a pas de réponse unique à la question «Quel est le plus important, les dividendes ou les bénéfices non répartis? parce que la vraie réponse à cette question est quelque chose de différent, à savoir, " profits " .
Le défaut de paiement des dividendes de la société A est dû à une absence de rentabilité. Ses bénéfices sont limités et elle ne peut que se permettre de dépenser suffisamment pour ralentir la détérioration de ses installations de production. La société B ne verse pas de dividendes pour plusieurs raisons, l'une d'entre elles étant que ce n'est pas obligatoire. Les investisseurs qui suivent la société savent que c'est un succès fulgurant, ce que confirme son envolée du cours des actions. Les investisseurs sont tout à fait disposés à se passer d'un dividende d'une société dont le cours de l'action double tous les deux ans parce que même s'il ne réalise pas actuellement de bénéfices importants, il a de très bonnes perspectives de le faire à l'avenir.
Ce qui compte le plus, c'est le cours
Un bon moyen d'évaluer une société ouverte et son utilisation des bénéfices non distribués est de comparer son bénéfice par action historiquement retenu sur plusieurs périodes comptables à sa croissance du bénéfice par action sur la même période. Si les profits augmentent, les profits qui en découlent sont utilisés de manière productive et productive. Si les bénéfices par action ne progressent pas, c'est un problème qui nécessite une enquête plus approfondie.
Lorsque l'on considère l'activité des bénéfices non distribués et ce qu'elle dit à propos d'une entreprise, cela peut être simplement le suivant: le cours de l'action de la société est-il en croissance constante ou at-il stagné? Si le prix de l'action, comme dans le cas de la société B, continue de croître, c'est une indication presque certaine que les bénéfices non répartis sont utilisés à bon escient.
Ou, comme dans le cas de la société B et de certains géants technologiques similaires, il n'y a même pas de profits exceptionnels, les profits réels de l'entreprise sont constamment réinvestis dans le coût croissant des structures opérationnelles en expansion qui sont la conséquence de son expansion rapide. Ce n'est pas tant le pourcentage des bénéfices non distribués, ni même le montant par action qui compte, mais l'efficacité globale de l'entreprise. Ce qui compte le plus, et reflète toute cette information, c'est le prix de l'action de la société.