Connaître le RCI d'une entreprise pour l'évaluer en tant qu'investissement
Le rendement du capital investi (RCI) est un ratio de rentabilité ou de rendement qui mesure combien les investisseurs dans une entreprise gagnent sur le capital investi. À titre d'exemple d'analyse financière, le rendement du capital investi est également une mesure d' évaluation précieuse. Le marché boursier, par exemple, a rapporté environ 9% par an pendant plus de 100 ans.
Il fournit une référence utile - si vous obtenez constamment un rendement qui bat l'inflation (le chiffre de 9 pour cent ne tient pas compte de l'inflation) par un autre rendement de 5 à 7 pour cent, ce n'est pas du tout mauvais. Si, par contre, votre retour sur investissement bat à peine l'inflation ou tombe même en dessous du taux d'inflation, le ROI est moins que satisfaisant.
Le rendement du capital investi
Vous devez regarder les états financiers d' une entreprise pour comprendre le rendement du capital investi. Regardez le compte de résultat . Vous verrez un poste pour le résultat avant intérêts et impôts (EBIT). Si vous multipliez le BAII par (taux d'imposition 1), vous obtenez le Bénéfice net d'exploitation après impôts ou NOPAT. NOPAT est le numérateur de l'équation calculant le rendement du capital investi. Parfois, l'EBIT est substitué au numérateur.
NOPAT = EBIT (1 - taux d'imposition) = Numérateur
Nous avons le numérateur dans l'équation pour calculer le rendement du capital investi, alors maintenant nous avons besoin du dénominateur.
Le dénominateur est Capital d'exploitation. Nous regardons le bilan de cette information depuis les comptes que le capital de maquillage sont là.
Le capital d'exploitation est composé d'effets à payer, d'obligations à long terme, d'actions privilégiées et d' actions ordinaires. Dans ce cas, nous supposons un bilan simple qui ne comprend que les effets à payer (l'emprunt bancaire à long terme) et les comptes d'actions ordinaires.
Un bilan plus sophistiqué peut également comporter des obligations et des actions privilégiées. Le capital d'exploitation, le dénominateur, est calculé en additionnant le passif moyen de la dette à l'avoir moyen de l'actionnaire:
Capital d'exploitation = Passif moyen des dettes + Avoir moyen des actionnaires = Dénominateur
Compte tenu de cette information, voici la formule du rendement du capital investi:
ROIC ou ROCE = NOPAT / Capital d'exploitation
Comment interprétez-vous le rendement du capital investi ?
Le rendement du capital investi est une mesure du rendement qui indique le rendement généré par chaque dollar de capital d'exploitation. Si le RCI est supérieur au coût moyen pondéré du capital de l'entreprise, l'entreprise ajoute de la valeur.
Le calcul du coût moyen pondéré du capital (WACC) n'est pas difficile, mais la collecte des données nécessaires pour effectuer le calcul est fastidieuse (coût moyen de la dette, taux d'imposition des sociétés, coût des fonds propres, etc.). Mais, heureusement, c'est aussi inutile. Toute grande maison de courtage, y compris la plupart des maisons de courtage en ligne, aura ses propres rapports d'analystes pour chaque grande société, et chaque rapport inclura le WACC.
Une fois que vous avez le WACC, vous avez un outil de prise de décision précieux. Supposons, par exemple, qu'une entreprise a un ROIC de 15% et un WACC de 8%.
Cela signifie que la société retourne un net 7% à ses investisseurs. Selon l'environnement économique général, cela pourrait être bon ou mauvais - c'est probablement quelque part au milieu. Si, par contre, le RCI de la société est de 8% et que son WACC est de 9%, ce n'est pas bon, et votre décision appropriée serait de ne pas acheter les actions de cette société.