Les relations du capital, le coût du capital et le rendement du capital
Le capital d'une petite entreprise est simplement l'argent ou le financement que l' entreprise utilise pour financer ses opérations et acheter des actifs. Le coût du capital représente le coût d'obtention de cet argent ou de financement pour la petite entreprise. Le coût du capital est également appelé le taux de rendement minimal, en particulier lorsque l'on parle du coût d'un projet spécifique.
Même une très petite entreprise a besoin d'argent pour fonctionner et cet argent coûte quelque chose à moins qu'il ne provienne de la poche du propriétaire.
Les entreprises visent à maintenir ce coût aussi bas que possible.
Qu'est-ce que le capital?
Le capital est l' argent que les entreprises utilisent pour financer leurs opérations. Le coût du capital est simplement le taux d'intérêt qu'il en coûte à l'entreprise pour obtenir du financement. Le capital pour les très petites entreprises peut simplement être crédité par les fournisseurs, comme un compte avec un paiement dû dans les 30 jours. Pour les grandes entreprises, le capital peut comprendre des dettes à plus long terme, comme des emprunts bancaires ou d'autres passifs.
Si une société est publique ou prend des investisseurs, sa structure de capital comprendra également des capitaux propres ou des actions ordinaires. Les autres comptes de capitaux propres comprennent les bénéfices non répartis , le capital libéré et éventuellement les actions privilégiées.
Que signifie "coût"?
Le coût du capital d'une entreprise est simplement le coût de l'argent que l'entreprise utilise pour le financement. Si une entreprise n'utilise que des passifs à court terme, comme des crédits fournisseurs et des dettes à long terme, pour financer ses activités, son coût en capital est le taux d'intérêt qu'elle paie sur cette dette.
Si une entreprise est publique et a des investisseurs, le coût du capital devient plus compliqué. Si la société utilise uniquement des fonds fournis par des investisseurs, son coût en capital est le coût des capitaux propres. Cette société peut avoir, mais aussi choisir de financer avec un financement par capitaux propres au moyen d'argent que les investisseurs fournissent en échange des actions de la société.
Dans ce cas, le coût du capital de la société est le coût de la dette plus le coût des capitaux propres .
La combinaison de financement par emprunt et par capitaux propres détenus par une entreprise représente sa structure de capital .
Obtenir un retour sur investissement
Le rendement du capital est le montant du profit que vous gagnez d'une entreprise ou d'un projet par rapport au montant du capital que vous avez investi. Le taux de rendement de l'investissement (rendement du capital) d'une entreprise doit être égal ou supérieur à son taux de rendement (coût du capital) pour que l'entreprise réalise un profit.
Intérêts et autres coûts
Une composante du coût du capital est le coût du financement par emprunt . Pour les grandes entreprises, la dette signifie généralement des prêts importants ou des obligations de sociétés. Pour les très petites entreprises, la dette peut signifier un crédit commercial . Pour l'un ou l'autre, le coût de la dette est le taux d'intérêt que l'entreprise paie sur la dette.
Équité et CAPM
Le coût du capital comprend le financement par actions si vous avez des investisseurs dans votre entreprise qui fournissent de l'argent en échange d'une participation dans la société. Le calcul du coût des capitaux propres devient plus difficile, car les investisseurs ont des exigences différentes pour le rendement de leurs placements en actions par rapport aux intérêts facturés par une banque.
Une société peut se rapprocher de son coût des capitaux propres en utilisant le modèle CAPM (Capital Asset Pricing Model).
Cette formule est la suivante:
CAPM = taux sans risque + (prime de risque beta de la société *)
Lorsque le taux sans risque équivaut au rendement d'une obligation d'État de 10 ans. Calculer la version bêta de l'entreprise peut impliquer une quantité décente de travail, de sorte que certains analystes utilisent plutôt un bêta dérivé du marché. Le bêta reflète la volatilité des prix d'un titre donné ou du marché en général, et le bêta de l'indice Standard & Poor's 500 est souvent utilisé pour représenter le bêta du marché à une valeur de 1 pour l'équation du CAPM.
La prime de risque est estimée en prenant le rendement moyen sur le marché, que les analystes pourraient approximer en utilisant le taux de rendement du S & P 500, puis en soustrayant le taux sans risque. Cela correspond approximativement aux primes que les investisseurs s'attendent à prendre pour prendre le risque d'investir dans les actions de cette société par rapport à l'option plus sûre et sans risque de l'obligation du Trésor à 10 ans.
Pour les très petites entreprises, le coût du capital peut être beaucoup plus simple. Il y a des avantages et des inconvénients à la fois pour le financement par emprunt et par capitaux propres que tout propriétaire d'entreprise doit prendre en considération avant de les ajouter à la structure du capital de la société.
Pourquoi le financement est-il si important?
Si une entreprise veut construire de nouvelles usines, acheter de nouveaux équipements , développer de nouveaux produits et améliorer les technologies de l'information, elle doit avoir de l'argent ou du capital. Pour chacune de ces décisions, un propriétaire d'entreprise ou un chef des finances doit déterminer si le rendement de l'investissement est supérieur au coût du capital. En d'autres termes, le bénéfice projeté doit dépasser le coût de l'argent nécessaire pour investir dans le projet.
Les propriétaires d'entreprise se retrouveraient en faillite assez rapidement s'ils n'investissaient pas dans de nouveaux projets où le rendement du capital qu'ils investissent est supérieur ou au moins égal au coût du capital qu'ils doivent utiliser pour financer leurs projets. Le coût du capital est un facteur sous-jacent dans presque toutes les décisions d'affaires.
Coût moyen pondéré du capital
Une fois qu'un propriétaire d'entreprise comprend les notions de capital et de coût du capital, l'étape suivante consiste à calculer le coût moyen pondéré du capital de la société. Chaque composante de capital constitue un certain pourcentage de la structure du capital de la société. Pour arriver au coût réel du capital d'une entreprise, le propriétaire doit multiplier le pourcentage de la structure du capital de la compagnie pour chaque composante, dette et capitaux propres, par le coût de cette composante et additionner les deux parties.